财经 股票 个股 基金 市场 行情 数据 商业 期货 观点 外汇 公司 基金 银行 保险 债券 证券 大盘 论坛 股玩 黄金 全球
百家财富网
首页 股票 港股 美股 基金 期货 创业板 三板 大盘 交易 私募 个股 精华 专题 论坛 股玩
首页 > >正文

江苏银行IPO紧急延后三周 原因就只有这一个

日期:   2016/6/30   新闻来源:东方财富

 “原来准备周三申购的大盘股江苏银行怎么没见到?”不少打新一族今天都有这样的疑问。
  答案是,时隔9年A股迎来的第一只城商行股江苏银行,要延后三周发行。
  简单说原因只有这一个:贵了。
  6月28日,江苏银行刊出公告,将原定于今日(6月29日)进行的网上、网下申购将推迟至7月20日;将原本应该于昨日举行的网上路演,推迟至7月19日。
  要知道,这可是证监会相关规则发布以后,首家因发行市盈率高于所属行业二级市场市盈率,而导致IPO发行进程后延的案例。
  江苏银行IPO怎么就紧急延后了?
  首先,开门见山,原因归根结底一句话——江苏银行定的新股发行价,它对应的发行市盈率高于所属行业二级市场市盈率。
  江苏银行的初步发行价为它的每股净资产价格6.27元/股。那么这就有个问题,6.27元/股的发行价格,怎么定的?
  这个价格简单来说,是发行人江苏银行和联席主承销商中银国际证券、华泰联合证券,几家一起搞了个初步询价,询价的指标包括发行人的基本面、可比公司的估值水平、所处的行业特性、市场情况、募集资金需求、投资者结构等因素,共同友好协商出来的。
  但根据2015年度财务数据,会出现这样的市盈率结果:
  1)发行后市盈率为7.64倍(每股收益按扣除非经常性损益的2015年度归属于母公司的净利润除以此次发行后总股本计算);
  2)发行前市盈率为6.88倍(与上面公式一样,只是指标替换为发行前).
  但是,截至6月24日(也就是江苏银行发行日程中的T-3日),中证指数有限公司发布的银行业最近一个月平均静态市盈率为6.1倍。
  所以很明显的,江苏银行此次发行价格对应的2015年摊薄后市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率。这说明什么?这说明江苏银行未来极有可能估值水平向行业平均市盈率回归。
  简单来说,它的股价极有可能下挫,给新股投资者带来损失。这触发了证监会2014年发布的《关于加强新股发行监管的措施》的相关规则,所以才被后延发行。同样,监管部门还强调发行人应选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。
  总之就是,你不能高出行业太多,高得越多,跌得也就越惨!
  还有多少家拟上市银行会遭此命运?
  “我们肯定也是按每股净资产发,最多高个1分(钱)就不得了了。而且估计发行规模也得砍。”某拟上市银行董办人士感叹。
  这就又产生一个问题,江苏银行案例在前,那么各银行与主承销商商议调低发行价不就好了吗?
  专业人士表示,不可以。“国有控股的公司要上市,都不可以低于每股净资产发行。非国有公司没有这个限制,但是我估计概率都不大,因为你跟股东不好交代。之前有些公司的做法是,我上市之前分一次红,把每股净资产降下来。但是,银行考虑到资本充足率的问题,是不可能这么做的。考虑到现在整个银行板块的估值还没有完全修复,可能其他银行确实有大概率遇到一样情况。”某券商投行人士告诉记者。
  我们来测算一下紧随其后的、同属江浙地区的另外两家上市银行的发行价区间和募资规模。上海银行每股净资产为15.85元,杭州银行每股净资产12.65元,根据通行规则1~1.3倍市净率计算发行价,上海银行股价将落于15.85~20.61元,杭州银行将落于12.65~16.45元区间。
  呃,好像还是有点贵。
  可是,目前上市银行大多是0.8~1倍PB,就那么少数几家在1.1PB,结合招股说明书,我们可以得出一个结论——上海银行要发12亿股,最多募190.2亿元;杭州银行要发6亿股,最多募76亿元。但是有示范在前,如果也按江苏银行一样发行规模打对折的话,上海银行和杭州银行两家最多募集133.1亿元。
  当然,再次声明,这只是测算。
  按照同样的逻辑推算,除了上海银行和杭州银行,汹涌而来的还有12家商业银行——盛京银行6亿股,徽商银行12.28亿股,哈尔滨银行36.66亿股,成都银行8亿股,贵阳银行5亿股,威海银行13.03亿股,无锡农商行5.54亿股,常熟农商行3.5亿股,张家港农商行5.42亿股,江阴农商行4亿股,吴江农商行1.12亿股。
  国泰君安银行团队的最新测算是,如果这13家银行如果能“不小心”足额发行,而且按照1.1PB发,13家商业银行(除上海银行外)共融资约720亿元,支撑4400亿元的总市值。
  现在看来,这个测算显然太乐观了。
  当然,还是有研究员力撑银行板块。招商证券金融组研究员马鲲鹏的看法是,今年银行股的估值大概率可以修复,全面回到1倍PB以上。
  期待吧……
 

  • 相关新闻
分享到:
这一事件影响几何?现在就可以登陆,就这一热门话题热烈讨论
(无需注册,支持匿名直接发帖) 现在讨论
[风险提示] 本网站提供的有关股评、投资分析报告、股市预测文章信息等仅供参考,股市有风险,入市须谨慎!
重要声明:容维公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见仅供参考,并不构成证券买卖的出价或征价。本公司及其关联机构、雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务等服务。本报告版权归百家财富网所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印、刊登、发表或引用等。
1、证券市场是风险市场,投资者需谨慎抉择投资事项,所有投资工具均不保证盈利。
2、证券软件系统可为客户提供投资参考,但其缺陷是不能实现百分之百准确,另外软件程序有限,不能把市场所有运行程序及元素包含在内,系统所生成的预测成果及文字说明,多基于对市场内各证券品种历史数据的长期跟踪与系统分析,通过证券品种共同特性得出的大概率结果,所以您在使用时仍要多加考虑各种可能的不利因素。
3、证券软件并不能完全揭示股票、基金、债券及权证等所有证券交易的全部风险及证券市场的全部情形,您在参与以上各种证券交易前务必对此有清醒的认识, 建议您在充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险后并谨慎行事,认真考虑是否进行证券交易。
“容维公司承诺提供专业服务,不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。”及“市场有风险,投资需谨慎。”
股市资讯
大量历史数据对比 六大神秘特征告诉你
A股价值凸 千亿增量资金或“组团扫货”
73家入摩公司披露中期业绩 57家公司实
川浙两省本周将在上交所发行地方债
北上资金小幅流出金融与科技受青睐
通业科技客户集中度高销售数据打架
264只股破净 估值底能否成为市场底
监管层密切关注股票质押风险 逐周进行
上市钢企盈利返历史高点 安阳钢铁中报
券商入股区域股权市场 运营机构应保持
个股点睛
票据融资回暖 背后有深意
收盘集合竞价 不可以撤单
上交所今实施收盘集合竞价
两百余只股跌破每股净资产
食品饮料龙头估值优势显现
可转债上市惊现最惨淡一周
债转股风险权重有下调空间
人民币汇率逆周期调控发力
四因素决定人民币未来走势
14家外资私募新发产品16只
证监会深夜发布 细化规则
证监会放宽外国人开户限制
险资二季度偏爱化工医药股
粤港澳大湾区"寻宝图"来了
公募争相布局可转债市场!
新闻点评
三大股指宽幅震荡
四大证券报纸头版头条内容精华摘要
欧美股市全线收跌
四大证券报纸头版头条内容精华摘要
两部委联合发文
四大证券报纸头版头条内容精华摘要
以太币价格一日大跌20%创年内新低
首批养老目标基金将上线互联网渠道
减税政策效应显现
四大证券报纸头版头条内容精华摘要
黑天鹅突袭:教育股沦陷 300亿没了
又来一只黑天鹅!
资金面重大变化!紧张时期正在结束
聪明钱撤离贵州茅台:股息率下滑
产经新闻
一二线城轨加快推进
三大举措打击虚拟货币、ICO
京东入股的奢侈品电商要上市 自称高科
房企发债成本有所下行 融资仍是“头等
抗癌药医保准入专项谈判名单公布 品种
275股跌破增发价 67只市盈率低于20倍
主力资金入场!近两千股已腰斩 大A股要
港股融资持续上升引担忧 香港证监会希
四大AMC或参与化解P2P风险
商务部:前7月我国实际使用外资4967.1
毕马威报告:上半年中国金融科技投资创
广东第二批P2P平台接入非现场实时监管
百家财富简介 | 网站地图 | 友情链接 | 免责条款 | 手机网站 | 容维一角 咨询热线: 0451-82435555 传真:0451-84125555
特别声明:本站所有信息均来自互联网,不保证时效,所有言论及信息不代表本站立场,本站不负任何连带法律责任!
经营许可证编号:黑B2-20160206 百家财富网版权所有 Copyright © 2004-